Q345D角钢第二轮降价到来 角钢主力能否突破
核心观点：

1、Q345D角钢第二轮提降部分落地或继续偏弱，角钢价格变动相对有一定滞后性，本月底下月初开始，角钢价格或有普跌情况。从基本面暂时看不到支撑角钢价格继续向上突破的动力。

2、前两周独立焦化厂角钢库存和钢厂角钢库存一升一降因为焦化厂对后期预期较差，向钢厂送货积极性较高，钢厂库存被动增加。但钢厂限产政策逐步落地主动去库焦炭，压力逐渐转向焦化厂。

3、近期受到钢厂高炉检修，环保导致原料需求减弱和库存增加等利空因素，第二轮的提降落地已经没有悬念。供给压力将进一步增加，短期内如果没有力度较强的焦化企业限产措施，那么第三轮继续提降概率较大，是否有第四轮则需要密切跟踪钢厂实际限产执行力度和时间、受压下焦化生产变化及钢价走势等情况。
    下游的角钢价格第二轮提降已经陆续执行落地中或继续偏弱，角钢价格变动相对有一定滞后性，本月底下月初开始，角钢价格或有普跌情况。从基本面暂时看不到支撑角钢价格继续向上突破的动力。

    去年交割合约修改之后，成本有所上升，因此角钢价格较为坚挺。今年Q345D角钢价格波动中枢比2018年上移了差不多100到200左右，之后预计仍呈现区间震荡。
    近期仅临汾、河津、晋中有限产，临汾和晋中相对严格，角钢限30%-50%不等，角钢焦化厂限产范围较小，过去一年内山西角钢厂限产已经进入常态，开工率波动不大，但产能利用率相比去年同期有所提升。
     近几天唐山地区高炉限产，对角钢需求的减量明显，河北、山西、山东部分钢厂开始第二轮提降100元/吨，近日陆续落地执行中。
     前两周独立焦化厂角钢库存和钢厂角钢库存一升一降的主要原因是角钢厂对后期预期较差，向钢厂送货积极性较高，钢厂库存被动增加。但钢厂限产政策逐步落地主动去库角钢，压力逐渐转向角钢厂。
     独立角钢产能利用率仍在年内高位，供给压力或进一步增加，短期内如果没有力度较强的角钢企业限产措施，那么第三轮继续提降概率较大，是否有第四轮则需要密切跟踪钢厂实际限产执行力度和时间、受压下焦化生产变化及钢价走势等情况。